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去庫加速or復產預期 鋼市走向何方

友發鋼管集團——連續13年位列中國企業500強    丨    2019.03.22    丨    4584
    本周國內鋼市震蕩上行。截至2019年3月15日,蘭格鋼鐵綜合價格指數達到151.5點,比上周同期漲0.36%,比上月同期漲1.53%;蘭格鋼鐵長材價格指數達到163.9點,比上周同期漲0.63%,比上月同期增1.52%;蘭格鋼鐵板材價格指數達到138.5點,比上周末同期漲0.14%,比上月同期漲1.83%。

    周初,受經濟數據與預期出現較大落差,出口創三年*大單月降幅,進口連續下降,社融遠低預期并創下逾兩年半新低等等影響,使得經濟下行的擔憂情緒再次“泛濫”。市場價格以小降為主。

    隨著利空情緒的釋放,環保限產繼續發酵重回視線。近期唐山新增10個左右鋼廠檢修,高爐開工率持續下降。型材、窄帶多數調坯廠將停產至月底,市場悲觀情緒得到修正。

    消息面上,中美經貿高級別磋商雙方牽頭人通話,3月12日上午7時,中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話,雙方就文本關鍵問題進行具體磋商,并確定了下一步工作安排,繼續向積極方面發展。

    受以上利好支撐,周二期貨市場率先反彈,空頭資金離場情緒觸發,以永安為代表的空方繼而轉多布局,盤面多空持倉轉換明顯。現貨市場受到提振,上漲模式開啟。市場成交好轉,部分鋼廠貿易商停止銷售。

    只是,好景不長,隨著價格的走高以及需求的集中釋放,高位成交開始遇阻。周四國內重磅經濟數據出爐,基建、房地產等宏觀數據穩中偏弱,經濟下行壓力猶在。同時,市場擔憂兩會結束后產量再度回升,即便在去庫化明顯加快的情況下,鋼市仍然出現趨弱整理。

    復產預期使得“強原料弱成材”的情況出現。周末原材料的表現要強于成品材。黑色系表現尤甚。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至3月15日,國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4247元,比上周五漲32元,比上月同期漲101元。截至3月15日,國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3999元,比上周五漲31元,比上月同期漲65元。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至3月15日,全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了1100.15萬噸,比上周五降48.02萬噸,幅度4.19%,比上月同期增14.84%,而比去年同期低15.28%。

    板材

    熱軋卷板價格方面,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至3月15日,國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3859元,比上周五跌1元,比上月同期漲82元。庫存方面,截至3月15日,國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到248.19萬噸,比上周五降5.67萬噸,幅度為2.24%,比上月同期增1.71%,比去年同期高4.07%。

    冷軋卷板價格方面,截至3月15日,國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4403元,比上周五價格漲22元,比上月同期漲91元。庫存方面,截至3月15日,國內24個重點城市冷軋板卷庫存量103.28萬噸,比上周五降1.61萬噸,幅度1.54%,比上月同期增0.8%,比去年同期高12.64%。

    中厚板價格方面,截至3月15日,國內10個重點城市20mm中板價格為3965元,比上周五漲4元,比上月同期漲43元。庫存方面,截至3月15日,國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到119.12萬噸,比上周五降4.65萬噸,幅度為3.76%,比上月同期降2.06%,比去年同期增1.91%。

    預測

    目前去庫化加速,需求達到近期峰值,但市場并未出現期待中的持續性上漲,反而有所趨弱。尤其期貨價格下跌明顯。下周即將進入3月下旬,同時也是個重要市場節點,兩會結束、限產結束、增值稅即將下降,市場走向會如何呢?

    筆者認為,還是要重點關注需求的持續釋放進度、去庫化的速度以及鋼廠產量的回升情況。

    3月15日過后,兩會及限產相繼結束,天氣轉暖,市場進入一年當中的需求性旺季,尤其南方市場需求達到一年當中的采購峰值,北方需求啟動加快,市場去庫化繼續的預期仍被市場認同。

    但也有不一致的地方,就是市場對于限產結束后鋼廠產量的上升同樣存在預期。目前隨著天氣轉好以及兩會的結束,唐山已經解除限產,江蘇省徐州、連云港、淮安、鹽城和宿遷、南京、無錫、常州、蘇州、南通、揚州、鎮江和泰州重污染天氣預警相繼解除。且隨著市場價格的上移,鋼廠利潤回升,長流程鋼廠利潤在300-500元,電弧爐成本在50元左右,產量上升的空間存在。引發市場出現去庫或將放緩的擔憂,這也是周末市場為何不漲反降的主要因素。

    目前需要關注的是,需求釋放的速度與鋼廠產量回升的速度哪個更快。若需求快于產量,去庫加速,價格繼續回升。

    以上是從供需來看,另外需要關注的是市場情緒端。國務院總理李克強15日答記者問表示,4月1日就要減增值稅,5月1日就要降社保費率,全面推開。比市場預期的要快要早,對市場心態產生影響。同時,由于臨近4月1日窗口期,上下游票據什么時候開也開始討論,部分“巨頭”有炒作手續費的可能。但由于前期已經被市場過度炒作過,后期影響較為有限,且即便調整對于成本影響大致在幾十元到百元不等,預計空間也相對有限。

    中美貿易方面,3月14日上午7時,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽進行第三次通話,雙方在文本上進一步取得實質性進展。中美貿易方面向好的大方向暫未改變。

    總體來看,短期市場多空因素纏繞,圍繞鋼廠復產以及去庫速度的博弈仍在繼續,也決定了市場短期難以形成堅定的方向性行情,同時,期貨市場借助以上話題反復震蕩的可能性存在,市場仍會在反復確認中前行。
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